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    光大雷火电竞平台-汽车热管理雷火网址深度报告:技术变革、价值提升、赛道重塑-201119

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    日期:2020-11-19 12:44:40 研报出处:光大雷火电竞平台
    雷火网址名称:汽车热管理雷火网址
    研报栏目:雷火网址分析 邵将,王奇琪  (PDF) 50 页 13,624 KB 分享者:121****96 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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    精选摘要:个子赛道中,通过单车价值量提升幅度、技术壁垒、发展前景和竞争格局等维度比较,我们认为管路、热交换器类、阀类是三个优质子赛道,对应分别推荐三个标的:管路总成头部供应商中鼎股份(000887.SZ)、热交换器头部供应商银轮股份(002126.SZ)和阀类龙头三花智控(002050.SZ)。同时。”

    光大雷火电竞平台-汽车热管理雷火网址深度报告:技术变革、价值提升、赛道重塑-201119

    1. 投资观点新能源汽车推动热管理系统发生架构级别的变革传统汽车动力总成长期未发生大的革新,导致汽车热管理系光大雷火电竞平台统仅在零部件级别进行升级优化,整体系统架构保持近七八十年。

    2. 新能源汽车汽车热管理雷火网址深度报告动力总成发生了根本性变化,促使热管理系统随之升级革新。

    3. 下述三点是新能源汽车推动热管理系统架构重技术变革、价值提升、赛道重塑塑的推手:1)新能源汽车新增动力电池热管理系统;2)相较发动机,动力电池和电驱电控系统要求更加精细和可靠的温度控制;3)为提升续航里程,需要进一步提升热管理系统的效率。

    4. 新能源汽车热管理系统价值量翻倍,2025年全球市场规模超1000亿元新能光大雷火电竞平台源汽车热管理系统单车价值量约为8000~9000元,较传统汽车实现翻倍。

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    5. 主要原因为:1)新增零部件(新增动力电池冷却系统、PTC或热泵空调等);2)空调汽车热管理雷火网址深度报告压缩机、水泵电动化,单件成本提高;3)更复杂的系统使管路、阀类、泵类、冷却液的用量增加。

    6. 我们预测2025年国内新技术变革、价值提升、赛道重塑能源乘用车销量有望达到550万辆,对应热管理市场规模突破460亿元,2019年~2025年CAGR为32%。

    7. 2025年全光大雷火电竞平台球新能源乘用车销量有望达到1300万辆,对应热管理市场规模突破1000亿元。

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    8. 新能源汽车汽车热管理雷火网址深度报告为本土热管理:企业提供破圈、重塑竞争格局的机遇传统汽车热管理系统的架构长期未变,各大Tier1通过并购整合,逐步形成以日本电装、法国法雷奥、韩国翰昂和德国马勒四个寡头为主的竞争格局,CR4近五年保持50%以上。

    9. 传统汽车热管理技术变革、价值提升、赛道重塑系统标准化程度高,头部供应商规模效应壁垒较高,国内本土供应商通常以Tier2的角色参与产业链竞争。

    10. 新能源汽车热管理系统的技术变革以及下游新兴造车企业的崛起,为在响应速度光大雷火电竞平台、成本上具备优势的本土细分领域龙头企业提供向上破圈机遇。

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    11. 通过立足优势单品、外延并购等方式,本土汽车热管理雷火网址深度报告企业有望实现产品和客户的升级,在新的赛道中提升竞争地位。

    12. 投资建议:把握三个优质细分赛道的头部企业我们认为,汽车热管理未来将深度受益于新能源汽车渗透率提升,是汽零板块中技术变革、价值提升、赛道重塑机会最大的赛道之一。

    13. 在其8个子赛道中,通过单车价值量提升幅度、技术壁垒、发展前景和竞争格局等维度比较,我们认为管路、热交换器类、阀类是三个优质子赛道,对应分别推荐三个标的光大雷火电竞平台:管路总成头部供应商中鼎股份(000887.SZ)、热交换器头部供应商银轮股份(002126.SZ)和阀类龙头三花智控(002050.SZ)。

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    14. 同时,推荐客车空调龙头汽车热管理雷火网址深度报告松芝股份(002454.SZ)。

    15. 建议关注腾龙股份(603158.SH)、技术变革、价值提升、赛道重塑拓普集团(601689.SH)和奥特佳(002239.SZ)。

    16. 风险分析:1)新能源汽车销量不及预期;2)外资供应商发力,市场竞争加剧;3)技术路线不确定的风险;4)原材料价光大雷火电竞平台格波动等。

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