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    野村东方国际雷火电竞平台-研究观点每周汇总更新-201120

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    日期:2020-11-20 20:29:13 研报出处:野村东方国际雷火电竞平台
    研报栏目:机构资讯 李远帆,池雨点,沈颖  (PDF) 6 页 394 KB 分享者:hu67******518
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    研究报告内容
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    精选摘要:区可比晶圆代工厂中忝陪末座)和11月12日的电话会证实了我们的担忧。我们认为公司或需一定时间来应对美国出口管制带来的经营不确定性,如果该问题无法得到妥善解决,短期来看影响可能较为有限,但长期来看却将对公司业绩造成重大影响。有鉴于此,我们维持“减持”评级及17港元目标价。在港股半导体板块中,。”

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    1. 先进制造雷火网址《中芯国际(0981.HK):美国制裁下四季度业绩或难维持》(11月17日)张新和维持“减持”评级;目标价17港元根据管理层提供信息,中芯国际三季度收入增长15%,远超业绩指引(同比增长1-3%野村东方国际雷火电竞平台),主因是PMIC、RF、指纹识别和CIS等产品需求较强,且平均售价与其他销售收入(掩模版、后端和海思一次性加急服务费)提高。

    2. 我们认为,华研究观点每周汇总更新为在9月15日禁令生效前追加的订单是公司三季度业绩超预期的主要原因。

    3. 预计公司四季度业绩将较难维持增长,公司或将需要野村东方国际雷火电竞平台一年多的时间才能从损失海思芯片代工业务造成的损失中恢复。

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    4. 相比研究观点每周汇总更新之下,其他代工厂及半导体芯片供应商最早在今年四季度就可以完成对这方面订单缺口的弥补。

    5. 中芯国际的四季度业绩指引(在地区可比晶圆代工厂中忝野村东方国际雷火电竞平台陪末座)和11月12日的电话会证实了我们的担忧。

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    6. 我们认为公司或需一定时间来应对美国出口管制带来的经营不确研究观点每周汇总更新定性,如果该问题无法得到妥善解决,短期来看影响可能较为有限,但长期来看却将对公司业绩造成重大影响。

    7. 有鉴于此,我们维持“野村东方国际雷火电竞平台减持”评级及17港元目标价。

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    8. 在港股半导体板块中,我们维持看好华虹半导体(1347研究观点每周汇总更新.HK;中性)的观点。

    9. 《华为整体出售荣耀的相关影响》(11月18日)张新和对供应链的影响:利好半导体/部件供应链,但超订风险或进一步提高根据华为11月17日发布的官方公告,华为决定整体出售荣耀业务资产,收购方为深圳市智信新信息技野村东方国际雷火电竞平台术有限公司。

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    10. 对于交割后的荣耀,华为将不占有任研究观点每周汇总更新何股份,也不参与经营管理与决策。

    11. 我们认为华为可能会将部分部件库存转移给新荣耀,电子元件供应野村东方国际雷火电竞平台商也很可能会获得向新荣耀供货的机会——虽然部分供应商可能会需要先行取得美国方面的许可或法律意见支持。

    12. 本次拆分对部分与华为/荣耀关系较为紧密的供应商,如大立光电、舜宇光学、丘钛科技、索尼、欧菲光、联咏科技研究观点每周汇总更新等,可能还是较为有利的;但对瑞声科技、联发科的影响有限。

    13. 另一方面,由于上游半导体供野村东方国际雷火电竞平台应链供给较紧张,小米、Oppo、Vivo等厂家或会尽可能维持目前的超额订单情况,以阻止新荣耀通过下达新订单来获取足额的部件供应,这可能会导致半导体供应进一步趋紧。

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