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    民生雷火电竞平台-科华恒盛-002335-转让充电桩业务公告点评:剥离充电桩业务,中标大订单印证研判-201120

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    日期:2020-11-20 13:07:54 研报出处:民生雷火电竞平台
    股票名称:科华恒盛 股票代码:002335
    研报栏目:公司调研 王芳  (PDF) 5 页 476 KB 分享者:sop****fu 推荐评级:推荐
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    研究报告内容
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    精选摘要:务,加大一线城市IDC布局并与腾讯签订战略合作协议,有望在雷火网址发展的过程中进一步受益。由于公司成功剥离充电桩业务,并且中标大项目,我们上调对公司21-22年业绩预期,预计2020-2022年归母净利润分别为3.87/5.32/6.52亿元,EPS分别0.84/1.15/1.41元,对应PE。”

    民生雷火电竞平台-科华恒盛-002335-转让充电桩业务公告点评:剥离充电桩业务,中标大订单印证研判-201120

    1. 一、事件概述公司于2020年1民生雷火电竞平台1月17日发布《关于新增2020年度日常关联交易预计的公告》。

    2. 公司于2科华恒盛020年8月10日发布了《关于剥离充电桩业务的预案暨关联交易的公告》,公告称公司为聚焦主业,拟剥离充电桩业务。

    3. 今日,公司与公司控股股东厦门科华伟业股份有限公司签署了《股权转让协议》,参考经审计及评估002335的权益价值,双方协商确定转让标的资产作价为人民币2,805.3万元,并通过董事会审议。

    4. 二、分析与判断充电桩业务收入占比较小,剥离业务影响有限充电桩业务由公司100%控股的两家子公司负责,截至2019年底,充电桩业务占总营收占比为4.73%,净利润转让充电桩业务公告点评占比为5.69%,2020H1占总营收4.65%,净利润占比为0.09%,该项业务在总营收和净利润中的占比都较小,并且与公司的主营业务相关性较低,预计剥离后对公司负面影响有限。

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    5. 资金用于数据中心建设,优化财务结构本次转让资产标的作价2805.3万元,本次剥离所剥离充电桩业务得的现金,公司将全部用于数据中心的建设投资。

    6. 数据中心业务发展需要前期投入大量资金进行数据中心中标大订单印证研判建设,对企业的融资能力和现金流有较大的考验,本次剥离所获得的资金用于数据中心建设,有望加速数据中心业务进一步拓展。

    7. 公司剥离业务后,现金余额略有提高,预计取得一次性的收益462万元,能有效加强公司现金流,降民生雷火电竞平台低财务负担。

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    8. 中标7900万IDC项目,IDC业务发展可期2020年11月10日,公司公告称中标“上海悦科大数据产业园二期-2工程微模块设备及安装服务采科华恒盛购”项目,预计项目金额为7900万元。

    9. 在之前的研究中,我们认为科华恒盛与腾讯合作IDC项目能够树立标杆,002335从而反哺IDC设备的销售情况,此次中标印证了我们之前研究的判断。

    10. 目转让充电桩业务公告点评前,公司已在北上广建设运营5大数据中心,预计年底机柜数达3万架以上。

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    11. 公剥离充电桩业务司有望未来在IDC业务方面深度绑定腾讯,快速发展IDC业务。

    12. 三、投资建议公司聚焦IDC雷火网址的战略中标大订单印证研判目标明确,剥离充电桩业务,加大一线城市IDC布局并与腾讯签订战略合作协议,有望在雷火网址发展的过程中进一步受益。

    13. 由于公司成功剥离充电桩业务,并且中标大项目,我们上调对公司21-22年业绩预期,预计2020-2022年归母净利润分别为3.87/5.32/6.52亿元,EPS分别0.民生雷火电竞平台84/1.15/1.41元,对应PE分别为27X/20X/16X,参考IDC雷火网址可比公司20年平均PE估值为66倍,维持“推荐”评级。

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    14. 四、风险提示:电源业务发展不及预期科华恒盛、新建机柜不及预期、资产剥离进度不及预期的风险。

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