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    国海雷火电竞平台-盈趣科技-002925-深度报告:疫情影响渐消退,看好核心竞争力-201119

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    日期:2020-11-19 13:13:29 研报出处:国海雷火电竞平台
    股票名称:盈趣科技 股票代码:002925
    研报栏目:公司调研 范益民,龙海敏  (PDF) 22 页 1,824 KB 分享者:peng******075 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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    精选摘要:至2025年,公司IQOS部件市场需求将达到1.3亿套。设计制造能力推动公司产品纵向迭代,横向拓展:公司具备核心的设计制造能力,自主创新的UDM模式能够与客户实现深层次的合作,客户认可度高,适应工业制造智能化、“互联网+”的发展趋势。公司的IQOS部件受益于HNB全球渗透率持续提升,同时P。”

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    1. 投资要点:技术和创国海雷火电竞平台新,确保极强的客户开拓能力:公司于2011年成立,其业务及核心经营管理团队来源于2004年南靖科技设立的网控事业部。

    2. 2013年以来,公司持续每年进入新的下游头部客户供应链体盈趣科技系,与客户一同成长。

    3. 2019年公司收购艾铭思进入乘用车电子产品领域,2020年收购众环科技进入健康环境领域,公司下游002925客户数量不断增加,领域不断拓宽。

    4. HNB新型烟草迎合雷火网址发展趋势:自2005年《烟草控制框架公约》生效以来,人们的健康意识不断增强,传统烟草的政策控制不断趋严,新深度报告型烟草得到了快速发展的机会。

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    5. 相比于蒸汽式电子烟,HNB口感更接近传统疫情影响渐消退卷烟,受众群体更广。

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    8. 公司作为PMI的二级盈趣科技供应商,有望持续受益,实现IQOS部件业务的快速发展;预计至2025年,公司IQOS部件市场需求将达到1.3亿套。

    9. 设计制造能力推动公司产品纵向迭代,横002925向拓展:公司具备核心的设计制造能力,自主创新的UDM模式能够与客户实现深层次的合作,客户认可度高,适应工业制造智能化、“互联网+”的发展趋势。

    10. 公司的IQOS部件受益于HNB全球渗透率持续提升,同时Provocraft深度报告客户Cricut产品在创意消费电子产品领域赛道优异,预计将继续保持快速增长。

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    11. 此外,公司疫情影响渐消退持续储备及拓展新客户,在国内市场开发自主品牌产品,未来有望实现海内外市场双轮驱动。

    12. 看好核心竞争力维持“买入”评级。

    13. 预计公司2020-2022年营业收入分别为49.8亿元、66.0亿元、86.7亿元,归母净利润分别为11.4亿元、15.5亿元、21.0亿元,动国海雷火电竞平台态PE为28、20、15,维持“买入”评级。

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    14. 风险提示:宏观经济波动导致市场需求下滑的风险;人民币美元汇率大幅波盈趣科技动风险;市场竞争加剧致盈利能力下降的风险;新客户开拓进度不及预期;疫情变化导致海外需求波动风险;IQOS系列产品未来增长空间的不确定性等。

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