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    天风雷火电竞平台-化工雷火网址:三季度景气底部复苏,坚定看好龙头价值-201113

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    日期:2020-11-13 15:38:31 研报出处:天风雷火电竞平台
    雷火网址名称:化工雷火网址
    研报栏目:雷火网址分析 李辉,唐婕,张峰  (PDF) 19 页 783 KB 分享者:zhan******ing 推荐评级:中性
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    研究报告内容
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    精选摘要:比上升0.8个百分点;期间费用率为9.3%,同比持平。雷火网址整体净利率为7.1%,同比上升0.3个百分点。处于历史中上水平。其中170家上市公司业绩同比增长,184家上市公司业绩同比下降。三季度单季度收入同比增长,利润整体大幅上升2020年第三季度基础化工雷火网址样本上市公司,共实现营业收入46。”

    天风雷火电竞平台-化工雷火网址:三季度景气底部复苏,坚定看好龙头价值-201113

    1. 2020年前三季度营收及盈利水平均有所提升2020年前三季度基础化工雷火网址天风雷火电竞平台上市公司(根据申万一级分类并调整后基础化工上市公司合计369家)共实现营业收入14622亿元,同比增长5.0%,实现营业利润1285亿元,同比增长10.5%,实现归属上市公司股东的净利润1041亿元,同比上涨2.4%。

    2. 雷火网址整体综化工雷火网址合毛利率为20.0%,同比上升0.8个百分点;期间费用率为9.3%,同比持平。

    3. 雷火网址整体净利率为7.1%,同比三季度景气底部复苏上升0.3个百分点。

    4. 处于历坚定看好龙头价值史中上水平。

    5. 其中170家上市公司业绩同天风雷火电竞平台比增长,184家上市公司业绩同比下降。

    6. 三季度单季度收入同比增长,利润整体大幅上升2020年第三季度基础化工雷火网址样本上市公司,共实现营业收入4617亿元,同比增长8.5%;实现营业利润439亿元,同比化工雷火网址上升49.1%;实现归属母公司所有者净利润为304亿元,同比上升40%。

    天风雷火电竞平台-化工雷火网址:三季度景气底部复苏,坚定看好龙头价值-201113

    7. 单季度净利率三季度景气底部复苏7.6%。

    8. 期间费用率坚定看好龙头价值同比下降0.1个百分点至11.1%。

    9. 从子雷火网址看,其中无机盐、氨纶、粘胶、轮胎、塑天风雷火电竞平台料和民爆等子雷火网址营收及净利润均实现了同比增长。

    10. 资产负债率略有上升,在建工程增速略有下降,经营性现金流同比减少2020年化工雷火网址三季度末基础化工样本上市公司资产负债率分别为56.4%,同比分别提升1.3个百分点;固定资产总额9964亿元,同比增长21.9%;在建工程总额2543亿元,同比减少6.1%。

    11. 在建工程投资占总资产比例为9.0%三季度景气底部复苏,同比减少1.9个百分点,环比减少0.5个百分点。

    天风雷火电竞平台-化工雷火网址:三季度景气底部复苏,坚定看好龙头价值-201113

    12. 分雷火网址来看,除去在建工程额较高的涤纶、聚氨酯板块,其他在建工程增加较多的子雷火网址为氮肥、氯碱、农药、氟化工及制坚定看好龙头价值冷剂及民爆用品。

    13. 基础化工雷火网址样本上市公司存货占流动资产比重为23.4%,天风雷火电竞平台环比持平。

    14. 经营性现金流净额为44化工雷火网址8亿元,同比下降17.1%,环比下降40.4%。

    15. 从子雷火网址看,仅涂料和日用化学产品单季度经营性现金流为负,其他均为正;30个子雷火网址中13个经营性现金流净额同比增加,其中钾肥、其他纤维、氯碱、轮胎和氨纶等增加额居前,而涤纶、聚氨酯、染料、氟化工及制冷剂和三季度景气底部复苏玻纤等子雷火网址经营性现金流净额同比减少较多。

    16. 投资策略与观点伴随疫情影响减弱,三季度雷火网址整体呈现复苏状态,三季度上市公司业绩亦整体有所好转,而2019年四季度净利润低基数,预计2020年四季度有望延坚定看好龙头价值续同比增长态势。

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    17. 近年来化工上市公司龙头企业投资增速高于雷火网址天风雷火电竞平台整体增速,雷火网址格局加速向龙头集中。

    18. 子雷火网址观点:(1)疫情导致国外订单回流国内,纺织服装需求明显回升,化纤染料等涨价,化工雷火网址继续看好粘胶板块,推荐龙头三友化工。

    19. (2)当前疫情冲击的全球生态背景下,中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下,承受新的压力,供应链体系受到干扰,强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要,农药是农业生三季度景气底部复苏产的必要生产资料,保障农产品供应的主要手段之一。

    20. 现处国内外农坚定看好龙头价值药雷火网址淡季,关注印度疫情发展,以及国内农药出口市场影响。

    21. 重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学;二天风雷火电竞平台是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利;三是建议关注制剂企业安道麦,以及利民股份和广信股份。

    天风雷火电竞平台-化工雷火网址:三季度景气底部复苏,坚定看好龙头价值-201113

    22. (3)国际车厂加码电动汽车,疫情短期影响不改雷火网址中长期趋势,继续推荐化工雷火网址业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。

    23. (4)柴油车国六推行致沸石需求高增长,OLED业务进入业绩释放期,推荐万三季度景气底部复苏润股份。

    24. (5)长期看好龙头万华化学(大乙烯投产临近,疫情结束后MDI重回提价周期)、华鲁恒升(产品价格周期底部,新项坚定看好龙头价值目陆续投放)。

    25. 风险提示:贸易摩擦加剧风险;原油等原料价天风雷火电竞平台格大幅波动风险;产能大幅扩张风险,新冠疫情后续对雷火网址冲击风险。

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