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    渤海雷火电竞平台-利率债周报:开好局起好步,稳字当头,10Y美债升破1%-210112

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    日期:2021-01-13 09:04:39 研报出处:渤海雷火电竞平台
    研报栏目:债券研究 朱林宁  (PDF) 10 页 509 KB 分享者:532****43
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    研究报告内容
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    精选摘要:”战略展开。如疫情和疫苗进展符合预期,则全年债市收益率中枢有望走出“Λ型”走势;如疫情和疫苗进展不及预期,则全年利率债市收益率有概率进一步走出“熊平转牛平偏牛陡”走势。全年收益预计更多来自于对交易节奏、品种结构和预期差的把握。同时,本周作为元旦后首周,有涉及全年经济工作、金融工作、货币和财。”

    渤海雷火电竞平台-利率债周报:开好局起好步,稳字当头,10Y美债升破1%-210112

    1. 主要观点一级市场:周内利率债和同业存单总发行量显著恢复,净融资额为负。

    2. 二级市场:国债和国开债收益率短端下行、长端微升为主,利率债和同业存单成交量恢复至节前水平。

    3. 资金利率:50亿元逆回购再现,不同期限各品种资金利率下行为主。

    4. 实体经济:消费需求等经济主要分项稳步恢复,商品房和土地成交缩量。

    渤海雷火电竞平台-利率债周报:开好局起好步,稳字当头,10Y美债升破1%-210112

    5. 通货膨胀:12月CPI和PPI数据微超预期,周内农产品和工业原材料价格小幅上行为主。

    6. 全球国债:海外国债收益率涨跌互现,美国10Y国债收益率突破1%,报1.13%。

    7. 汇率、贵金属和原油:美元指数在90关口拉锯,人民币兑美元汇率升破6.5整数关口。

    渤海雷火电竞平台-利率债周报:开好局起好步,稳字当头,10Y美债升破1%-210112

    8. 本周观点:我们认为当前债市短线盘整,10Y国债收益率正在围绕3.15%平台震荡。

    9. 展望2021全年,我们认为走势的最主导因素仍将是“疫情和疫苗进展”,次主导因素是“中美形势”,顶层设计重点是“十四五”规划和“一带一路”战略。

    10. 市场节奏的潜在超预期因素需要重点追踪“疫情和疫苗”,可能突发因素需要重点追踪“中美关系”,对各类具体政策的理解应紧紧围绕“十四五”规划和“一带一路”战略展开。

    渤海雷火电竞平台-利率债周报:开好局起好步,稳字当头,10Y美债升破1%-210112

    11. 如疫情和疫苗进展符合预期,则全年债市收益率中枢有望走出“Λ型”走势;如疫情和疫苗进展不及预期,则全年利率债市收益率有概率进一步走出“熊平转牛平偏牛陡”走势。

    12. 全年收益预计更多来自于对交易节奏、品种结构和预期差的把握。

    13. 同时,本周作为元旦后首周,有涉及全年经济工作、金融工作、货币和财政工作的一系列重要政策面表述需要学习和关注。

    渤海雷火电竞平台-利率债周报:开好局起好步,稳字当头,10Y美债升破1%-210112

    14. 风险提示疫情发展超预期;改革进度不及预期;经济数据超预期;不确定性风险等。

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