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    安信雷火电竞平台-比亚迪-002594-DM~i平台首款车型亮相,有望改变燃油车竞争格局-201120

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    日期:2020-11-20 15:49:20 研报出处:安信雷火电竞平台
    股票名称:比亚迪 股票代码:002594
    研报栏目:公司调研 袁伟,徐慧雄  (PDF) 13 页 1,031 KB 分享者:ji***i 推荐评级:买入-A
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    研究报告内容
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    精选摘要:是比亚迪DM-i平台下的第一款车型,秦Plus定位于紧凑级轿车,可视为秦ProDM换代版本,与汉DM有着相似的外观。秦Plus的核心特点在于:超低油耗(3.8L)、超级平顺、超强动力(零百加速7秒级)。■DM-i:革命性的技术成就革命性的产品。2020年,在插电混动DM-p平台(主打动力性。”

    安信雷火电竞平台-比亚迪-002594-DM~i 平台首款车型亮相,有望改变燃油车竞争格局-201120

    1. ■比亚迪秦Plus在广州车展首次亮相,安信雷火电竞平台有望改变燃油车竞争格局。

    2. 2020年11月20日,比亚迪秦Plus在广州比亚迪车展首发亮相,秦Plus是比亚迪DM-i平台下的第一款车型,秦Plus定位于紧凑级轿车,可视为秦ProDM换代版本,与汉DM有着相似的外观。

    3. 秦Plus的核心特点在于:超低002594油耗(3.8L)、超级平顺、超强动力(零百加速7秒级)。

    4. ■DM-i:革命性的技术DM~i 平台首款车型亮相成就革命性的产品。

    安信雷火电竞平台-比亚迪-002594-DM~i 平台首款车型亮相,有望改变燃油车竞争格局-201120

    5. 2020年,在插电混有望改变燃油车竞争格局动DM-p平台(主打动力性能)的基础上,比亚迪加推主打经济性优势的混动DM-i平台。

    6. 和DM-p相比安信雷火电竞平台,DM-i平台车型具有:经济性好、油耗低、更平顺等特点。

    7. 和普通燃油车相比,DM-i平台的车型比亚迪具有:购置平价、驾驶体验好、动力强劲、超低油耗等核心优势。

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    8. 比亚迪DM-i平台002594经济性高的原因在于:在发动机、变速机构、锂电池、零配件、研发成本等方便成本节约较多。

    9. DM-i平台的低油耗水平主要来源于:高热效率发动机、比亚迪自研E-CVT变速机构、比DM~i 平台首款车型亮相亚迪高性能IBGT等。

    10. 另外,比亚迪DM-i平台车型在绝大部分馈电行驶工况下,均为串联行驶模式,即都为电驱动,因此,驾驶体验与纯电车有望改变燃油车竞争格局型相似。

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    11. ■优势显著,安信雷火电竞平台前景可期。

    12. 考虑到秦Plus采的用DM-i较目前在售的秦ProDM所采用的DM-p平台相比有较大的成本下降,我们预计秦Plus价格较秦ProDM价格有所下降,我们假设秦Plus定价区间为12-15万元,在此价格区间的热销燃油车比亚迪型主要有:卡罗拉、轩逸、思域、速腾等,与这些车型相比,比亚迪秦Plus具有油耗更低、驾驶平顺度更好、动力更好、可上绿牌以及可以纯电行驶等优势。

    13. 总体来看,比亚迪秦Plus相比合资轿车在产品力方面优势较为明显002594,但品牌力较弱,我们预计,在上市后,随着产品逐步得到消费者认可,品牌力也有望随之提升。

    安信雷火电竞平台-比亚迪-002594-DM~i 平台首款车型亮相,有望改变燃油车竞争格局-201120

    14. 比亚迪秦Plus价格带所处市场容量较大,主要竞品车型销量也非常好,若比亚迪秦Plus产品力能逐步得到消DM~i 平台首款车型亮相费者认可,销量有望实现较大突破。

    15. ■有望改变燃油车竞争格局投资建议:维持“买入-A”评级。

    16. 我们预计公司2020-2022年归母净利润分安信雷火电竞平台别为44.39、72.9以及112.79亿元,对应当前市值,PE分别为99.3、60.5以及39.1倍,公司新品周期已经开启,维持“买入-A”评级。

    17. 比亚迪■风险提示:补贴大幅退坡;新品推进力度不及预期。

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