国泰君安-次新市场周报（2021年1月第1周）：元旦后第一周市场迎开门红，但次新市场表现逊色-210110

1. 本报告导读：次新市场表现逊色，相关指数连续5周单边下行，同时资金净流出大幅增加，已进入下行区间。

2. 虽然次新市场活跃度较上周回暖，但仍建议保持谨慎。

3. 摘要：近端次新股指表现持续不佳，偏离度继续下行，未见止跌。

4. 元旦后第一周市场主要指数普涨，上证指数突破3500点，但近端次新股指数表现明显偏弱，单周下跌4.46%，指数偏离度持续下行，在出现明显止跌信号前建议保持谨慎。

5. 次新市场交易活跃度回暖，但资金净流出大幅增加。

6. 1）本周近端次新股指数的换手率均值为12.22%，较上周有所回升，高于2020年全年均值，市场总体活跃度回暖；2）本周净主动买入额分别为61.44亿元、57.03亿元，次新股资金净流出大幅增加；3）融资融券余额120.81亿元，较上周保持相对平稳；4）下周共9只次新股解禁，解禁总市值仅为42亿元，释放流动性有限。

7. 新股开板及上市首日涨幅均回升，6只新股贡献A/B/C类账户打新收益47/43/26万元。

8. 本周核准制板块共3只新股开板，平均开板涨幅173.7%，较上周大幅回升，个股表现分化不明显；注册制板块共4只新股上市，上市首日平均涨幅204%，较上周有所上升，除C华安外3只个股首日涨幅均超210%。

9. 3只核准制开板新股及3只注册制网下发行新股共贡献A/B/C类投资者打新收益47.27/43.04/25.67万元，对应5亿规模产品增厚收益为0.95‰/0.86‰/0.51‰，受上市/开板个股数量及募资规模较上周下降影响，打新收益整体下滑。

10. 次新股二级市场跟踪：农林牧渔和食品饮料涨幅居前，带动次新相关个股上涨。

11. 本周上证综指单周上涨2.79%，有色金属、农林牧渔、食品饮料雷火网址单周分别上涨10.66%、9.51%、6.64%，涨幅居前。

12. 个股层面中核准制次新股本周涨幅前五为：中谷物流(24.46%，物流)、联泓新科(22.35%，高分子)、长鸿高科(16.38%，TPE)、科拓生物(11.61%，食品添加剂)、华文食品(6.33%，风味鱼制品)；注册制涨幅前五为：奥普特(50.37%，机器视觉)、法本信息(37.96%，软件服务)、金龙鱼(33.86%，食品加工)、瑞丰新材(25.46%，润滑油添加剂)、固德威(24.42%，光伏)风险提示：1）次新股指偏离度持续下行，已处于下行周期，尚未见止跌信号；2）近期发行节奏相对较缓，个股开板涨幅、上市估值相对偏高，谨防后期估值回落。