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    兴业研究-固定收益策略:国企密集违约如何冲击市场?-201118

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    日期:2020-11-20 15:18:52 研报出处:兴业研究
    研报栏目:债券研究 宋天鸽  (PDF) 5 页 565 KB 分享者:swu****l8
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    研究报告内容
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    精选摘要:。一直以来,国有企业在其国资背景的加持下,享受着较大融资优势,但同时由于其股权结构、管理模式以及激励机制等原因,国有企业经营效率往往不高,其偿债基本依赖“信仰”加持带来的再融资。而此次国企集中违约对“信仰”带来了巨大影响,如若就此彻底打破信仰刚兑,恐将带来更大的连锁影响。我们基于此次违约主。”

    兴业研究-固定收益策略:国企密集违约如何冲击市场?-201118

    1. 近期华晨、永煤、紫光等AAA级企业的违约及风险事件等对信用市场造成了巨大冲击,市场巨震的原因不仅因这些主体评兴业研究级均较高,他们还有着另一个共性—国有企业。

    2. 一直以来,国有企业在其国资背景的加持下,享受着较大融资优势,但同时由于其股权结构、管理模式以及激励机固定收益策略制等原因,国有企业经营效率往往不高,其偿债基本依赖“信仰”加持带来的再融资。

    兴业研究-固定收益策略:国企密集违约如何冲击市场?-201118

    3. 而此次国企集中违约对“信仰国企密集违约如何冲击市场?”带来了巨大影响,如若就此彻底打破信仰刚兑,恐将带来更大的连锁影响。

    兴业研究-固定收益策略:国企密集违约如何冲击市场?-201118

    4. 我们基于此次违约主体简况,对后续可能的风险排查策略进行兴业研究了简要分析。

    兴业研究-固定收益策略:国企密集违约如何冲击市场?-201118

    5. 违约主体多处于相对不景气的雷火网址以及财政实力较弱的区域,雷火网址状况对发行人资质变化有着显著影响,而对固定收益策略于国有企业而言,地方政府的财政实力很大程度上左右其对国企的支持力度,一定程度上影响支持意愿。

    兴业研究-固定收益策略:国企密集违约如何冲击市场?-201118

    6. 因此,可以国企密集违约如何冲击市场?从雷火网址环境和所处区域两个维度选取双双负面的交集排查产业类国企的违约风险。

    7. 从个体角度而言,政府支持与企业自身资质或存在正相兴业研究关关系,这几乎构成了另一种形式上的wrongwayrisk。

    8. 另外还要注重基于偿债法人主体为主的分析,尤其是作固定收益策略为集团公司的发行人。

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