• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 最新推荐
  • 最新买入
  • 最新上调
  • 更多 >>
    更多 >>
    更多 >>

    民生雷火电竞平台-安琪酵母-600298-2020年度业绩预增公告点评:主业高速增长,中长期成长性可期-210113

    查看研报人气榜
    日期:2021-01-13 08:52:13 研报出处:民生雷火电竞平台
    股票名称:安琪酵母 股票代码:600298
    研报栏目:公司调研 于杰,熊航  (PDF) 5 页 528 KB 分享者:dong******huo 推荐评级:推荐
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

    精选摘要:;实现归母净利润13.72/13.82/15.13亿元,同比+52.2%/+0.7%/+9.5%,对应EPS为1.66/1.68/1.84元,目前股价对应PE为36/36/33X。公司估值水平已回落至中长期估值中枢,公司雷火网址地位稳固、成本转嫁能力强,主业产能仍有扩张空间,长期成长确定性高,。”

    民生雷火电竞平台-安琪酵母-600298-2020年度业绩预增公告点评:主业高速增长,中长期成长性可期-210113

    1. 一、事件概述1月13日,公司发布2020年度业绩预增公告,预计全年实现归母净利润13.52~13.97亿元,较2019年增加4.51~4.96亿元,同比+50%~+55%。

    2. 二、分析与判断Q4业绩亮眼,全年业绩维持高增长2020年公司预计实现营收88.01~89.54亿元,同比+15%~+17%;折合20Q4单季度实现营收23.74~25.27亿元,同比+13.46%~+20.77%。

    3. 收入端,公司Q4营收增速环比略有走高,显示动销依然保持高景气。

    4. 总体看,全年家庭消费业务、电商业务增长迅速;下游衍生品中动物营养、微生物营养、YE食品调味、酿造与生物能源等业务保持良好的增长态势,核心产品销售收入同比实现较快增长。

    5. 利润端,公司预计全年实现归母净利润13.52~13.97亿元,同比+50%~+55%;折合20Q4单季度实现归母净利润3.40~3.85亿元,同比+44.01%~+63.08%。

    民生雷火电竞平台-安琪酵母-600298-2020年度业绩预增公告点评:主业高速增长,中长期成长性可期-210113

    6. 受国内外疫情期间居家消费需求快速上升等因素综合影响,公司全年核心产品销售收入实现较快增长,推动产能利用率得到有效提升从而推升整体毛利率。

    7. 此外,小包酵母产品销售占比提升直接改善毛利率表现。

    8. 提价预期叠加扩产计划,主业中长期有望量价齐升2020年,糖价进入上行周期对糖蜜价格形成较强支撑,叠加环保要求升高等因素影响,公司生产成本同比有所上升。

    9. 2020H1,YE等产品需求增速在20%以上,结合需求旺盛及成本压力,公司将于2021年年初开始对YE等酵母提取物进行提价,提价幅度预计约为8%。

    民生雷火电竞平台-安琪酵母-600298-2020年度业绩预增公告点评:主业高速增长,中长期成长性可期-210113

    10. 短期看,糖蜜价格难以大幅下降,叠加环保趋严,公司酵母主产品成本压力依然较大,针对YE产品的提价有望扩散至酵母产品。

    11. 产能扩张方面,2020年4月公司宣布将在宜昌购置工业用地328亩,用于建设食品原料类产品加工基地、仓储物流集散地。

    12. 5月,公司宣布赴云南普洱设立酵母生产子公司,预计一期工程完工后将贡献2.5万吨/年的新增酵母产能。

    13. 2021年,公司将开始下一个五年规划,预计酵母产能有望扩张到33~35万吨的水平。

    民生雷火电竞平台-安琪酵母-600298-2020年度业绩预增公告点评:主业高速增长,中长期成长性可期-210113

    14. 未来公司酵母主业有望进一步扩张产能,叠加提价预期,量价均利好公司中长期业绩表现。

    15. 推出股权激励计划,绑定核心员工利益2020年11月公司发布股权激励计划,考核要求集中在净资产现金回报率(EOE)和净利润增长率两个核心指标上,将有力保证公司业绩稳健增长。

    16. 本次股权激励计划将覆盖1891名员工,其中副总经理等7名核心管理人员将合计被授予35万股,占授予总量3.02%。

    17. 公司核心技术人员、管理骨干等1,884人将被授予1124.40万股,合计占总量96.98%。

    民生雷火电竞平台-安琪酵母-600298-2020年度业绩预增公告点评:主业高速增长,中长期成长性可期-210113

    18. 本次激励对象覆盖面较广,管理层股权占比较低,有助于将大多数核心技术人员、管理骨干的切身利益与公司长远发展绑定在一起。

    19. 三、盈利预测与投资建议结合业绩预增公告,我们小幅调升此前盈利预测。

    20. 预计20-22年公司实现营收88.93/95.81/104.99亿元,同比+16.2%/+7.7%/+9.6%;实现归母净利润13.72/13.82/15.13亿元,同比+52.2%/+0.7%/+9.5%,对应EPS为1.66/1.68/1.84元,目前股价对应PE为36/36/33X。

    21. 公司估值水平已回落至中长期估值中枢,公司雷火网址地位稳固、成本转嫁能力强,主业产能仍有扩张空间,长期成长确定性高,维持“推荐”评级。

    22. 四、风险提示业务扩张速度不及预期,成本上涨超预期,食品安全问题等。

    我要报错
    点击浏览阅读报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    慧博智能策略终端下载
    相关阅读
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 69326
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...