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    广发雷火电竞平台-稳健医疗-300888-公布20年业绩预告,看好防疫物资21H1表现-210112

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    日期:2021-01-13 08:56:51 研报出处:广发雷火电竞平台
    股票名称:稳健医疗 股票代码:300888
    研报栏目:公司调研 赵中平,糜韩杰,罗佳荣  (PDF) 6 页 629 KB 分享者:w16****71 推荐评级:增持
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    研究报告内容
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    精选摘要:20年期间预计实现收入115-135亿元,同比增长151%-195%;预计实现归母净利润36.5-39.5亿元,同比增长568%-623%。主要系(1)新冠肺炎爆发期间,公司及时快速反应,加班加点生产防疫产品,相关医用防护用品(主要是口罩、防护服、隔离衣等)在线上和线下渠道、境内和境外市场。”

    广发雷火电竞平台-稳健医疗-300888-公布20年业绩预告,看好防疫物资21H1表现-210112

    1. 核心观点:公司公布2020年业绩预告。

    2. 公司2020年期间预计实现收入115-135亿元,同比增长151%-195%;预计实现归母净利润36.5-39.5亿元,同比增长568%-623%。

    3. 主要系(1)新冠肺炎爆发期间,公司及时快速反应,加班加点生产防疫产品,相关医用防护用品(主要是口罩、防护服、隔离衣等)在线上和线下渠道、境内和境外市场销售额均大幅提高。

    广发雷火电竞平台-稳健医疗-300888-公布20年业绩预告,看好防疫物资21H1表现-210112

    4. (2)公司将自主研发的全棉水刺无纺布原材料广泛应用于手术衣、隔离衣、防护服、口罩等产品,既解决了原材料的紧缺困难,同时舒适性等优点又受到了客户的高度认可。

    5. 因自主研发的原材料已规模化生产,从而使产品成本下降,进一步有效提升了全年业绩。

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    6. 2021H1防疫物资需求预计仍将维持高位,看好公司2021年业绩持续性。

    7. 公司股权激励规划2021年营收保底目标100亿,我们认为大概率能完成,主要是因为(1)考虑到全球疫情防控远弱于我国,预计公司防护服等产品仍将处于供不应求状态,助推2021H1公司营收维持高增长;(2)本次疫情期间,公司的产品力得到了广泛认可,全棉防护服产品相较于一般的化纤材料防护服更透气、穿着更舒适,帮助公司顺利打通了此前较难进入的一些渠道,如海外医护渠道和国内的军医院渠道。

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    8. 这将为未来公司医用敷料板块产品放量提供极大帮助,因为医院渠道的粘性是很强的。

    9. 因此我们认为公司2021年业绩具备持续性。

    广发雷火电竞平台-稳健医疗-300888-公布20年业绩预告,看好防疫物资21H1表现-210112

    10. 预计20-22年业绩分别为9.06元/股、5.39元/股、5.89元/股。

    11. 公司线下直营业务净利率较低,大部分利润由医用产品和线上消费品贡献,参考可比公司估值,鉴于公司产业链地位,给予公司2021年36倍PE估值,对应合理价值194.01元/股,维持“增持”评级。

    12. 风险提示。

    13. 出口订单出现砍单、库存高企、新业务扩张失败等风险。

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