广发雷火电竞平台-海外电子雷火网址月报：2021年1月下游，苹果向上题材为Mini LED、Apple Silicon、MR Glass-210112

1. 核心观点：20年12月聚焦板卡厂、服务器。

2. 过去一个月(2020.12.11-2021.1.11)恒生信息技术指数+3%(恒生指数+6%)，台湾电子指数+13%(台湾加权指数+9%)。

3. 彭博一致性预期下调较多的为可成科技，系因月营收低于预期。

4. 以月度来看，板卡厂同比持平，系因受到年底截单影响，而新品供不应求将支持第一季出货动能。

5. 在组装厂方面,受到产品组合影响(鸿海为主的iPhone12Pro系列优于和硕为主的12mini),因此同比表现不一。

6. 服务器方面，信骅同比持续回升，今年上半年雷火网址有望迎来旺季效应。

7. 手机零组件则普遍受惠下游积极拉货，同比较上个月回升。

8. iPhone动能保守看待。

9. 根据我们上个月的观点(2020年12月下游:芯片供应、A14放缓)，A14后市的需求上修概率低，因此预期iPhone组装量同比动能将在1Q21触顶(+50%),而2Q21同比为+10%。

10. 近期组装量并无明显调整，因此市场的关注点转向今年iPhone13的规格方向。

11. 我们预期iPhone13整体设计变化不大，主要规格升级在于光学。

12. 后续建议关注苹果1/28的业绩会的营收指引。

13. 苹果供应链结构性向上题材为MiniLED、AppleSilicon、MRGlass。

14. (1)MiniLED:苹果将于今年推出搭载MiniLED显示的iPad及MacBook新品(图1)，预期总量达到800万部;(2)AppleSilicon:除了去年发表的MacBook,我们预期今年iPadPro,iMac及服务器接将搭载新款苹果自研芯片(表2),而台积电(2330TW买入)为受惠者;(3)苹果MR头戴式装置:如同我们报告所提，预期苹果将先推出一款MR头戴式装置，而后再推出较为轻薄的AR眼镜。

15. 目前MR头戴式装置有望于今年底开始量产。

16. 除了前次报告所提的索尼MicroOLED显示技术，“感测”将为重要功能，预期将搭载近10颗摄像头及ToF。

17. 而AR眼镜则还在研发当中。

18. 整体2022年，AR将成为重要功能，预估将带动IoT(如眼镜、手表、耳机)、感测(光学)和AI(芯片、算法)。

19. 我们持续看好联发科(2454TW)、小米集团(01810HK)、舜宇光学科技(02382HK)、大立光(3008TW)和雷蛇(01337HK)。

20. 风险提示。

21. 需求超预期下滑、零组件缺货、雷火网址竞争及规格提升放缓。