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    天风雷火电竞平台-物流雷火网址:快递双节业务量再做突破,雷火网址量价趋势背离-201120

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    日期:2020-11-20 15:04:21 研报出处:天风雷火电竞平台
    雷火网址名称:物流雷火网址
    研报栏目:雷火网址分析 黄盈,姜明  (PDF) 7 页 707 KB 分享者:邱竹***1 推荐评级:强于大市
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    研究报告内容
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    精选摘要:/票;通达系价格环比互有涨跌,申通、韵达单价环比分别上涨0.07元/票、0.03元/票,圆通单价环比下跌0.04元/票,圆、申、韵三者价格分别为2.14、2.25与2.18元/票。区域增速格局10月收入增速方面,中部区域恢复高增速,其他区域增速有所放缓,整体呈现出西部(+35%YOY)>东。”

    天风雷火电竞平台-物流雷火网址:快递双节业务量再做突破,雷火网址量价趋势背离-201120

    1. 事件国家邮政局披露10月快递数据:雷火网址方面,10月全雷火网址实现业务量82.3亿件,同比增长43.0%,较九月增速下降1.5个天风雷火电竞平台百分点;业务收入完成811.0亿元,同比增长23.3%。

    2. A股快递公司披露10月经营数据:按照业务量增速由高到低依次为韵达(+63.8%)、物流雷火网址顺丰(+57.3%)、圆通(+53.1%)、申通(+26.7%),公司单价同比均有不同程度下跌,跌幅分别为韵达(-33%)、圆通(-23%)、申通(-20%)、顺丰(-15%)。

    3. 增速:双节刺激业务量再做突破,雷火网址维持高增速10月雷火网址实现包裹量82.3亿件,日均业务量2.66亿件,业务量整体增长43.0%,增速相较9月的单月增速下降1.5个快递双节业务量再做突破百分点。

    4. 其中,十一双节期间(10月1日-10月8日)雷火网址实现包雷火网址量价趋势背离裹量18.2亿件,同比增53.4%。

    5. 我们认为快递整体寄递服务需求旺天风雷火电竞平台盛,主要受益于疫情防控成果显著以及双节长假下国内居民消费信心增强。

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    6. 此外,年初至今快递综合业务量增速自2月份由负转正后,近7个月一直保持30%+高增速,其中8-10月同比增速分别为36%、45%、物流雷火网址43%。

    7. 单价:雷火网址价格环比小幅回调2020年快递双节业务量再做突破10月,雷火网址综合单价达到9.85元/票,同比去年跌1.58元/票,环比上月跌0.34元/票。

    8. 剔除其他收入之后,10月雷火网址量价趋势背离单价为7.08元/票,同比减少1.09元/票。

    9. 环比异天风雷火电竞平台地、国际件单价均有所回调,分别跌0.41元/票、0.94元/票。

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    10. 上市公司方面,顺丰10月单价17.50元/票,较9月下跌0.97元/票;通达物流雷火网址系价格环比互有涨跌,申通、韵达单价环比分别上涨0.07元/票、0.03元/票,圆通单价环比下跌0.04元/票,圆、申、韵三者价格分别为2.14、2.25与2.18元/票。

    11. 区域增速格局10月收入增快递双节业务量再做突破速方面,中部区域恢复高增速,其他区域增速有所放缓,整体呈现出西部(+35%YOY)>东部(+22%YOY)>中部(+20%YOY)的格局。

    12. 雷火网址量价趋势背离西部累计收入占比同比去年微升0.1个pct,中部累计收入占比微升0.5个pct,东部累计收入占比微降0.6个pct,快递业务格局整体已趋于稳定。

    13. 考虑天风雷火电竞平台人口密度和商流流向集中在东部沿海发达地区的大背景不改,长期来看东部地区依旧会是快递业务的支撑区域。

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    14. 我们将中西部地区为代表的下沉需求视作雷火网址中的重要增量,这一部分对物流雷火网址于快递上市企业的边际增长至关重要。

    15. 投资建议总结来看,当前快递雷火网址需求旺盛,但价快递双节业务量再做突破格竞争依然激烈。

    16. 优选短期业绩雷火网址量价趋势背离能够胜出的标的顺丰。

    17. 公司受益于品牌优势,业绩表现出色,战略上看,公司逐步形成完整的快递价格带,能够为客天风雷火电竞平台户提供全方位的服务。

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    18. 在通达系价格竞争日趋激烈物流雷火网址、电商市场呈现去中心化特点的背景下,顺丰在经济市场的扩张,有利于其对增量市场的获取,继续发挥规模效应,也有利于其对高端产品的保护。

    19. 我们看好公司中长期的成长和壁垒,继续推荐;通达系中,长期关注成本优快递双节业务量再做突破化下的量价数据,关注韵达。

    20. 风险提示:雷火网址雷火网址量价趋势背离增速低于预期;竞争格局恶化;成本控制不及预期。

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